GLOBAL OLJEFORSYNING, EN OPPDATERING DESEMBER 2011

I dette innlegget vil jeg presentere hvordan den globale oljeforsyningen har utviklet seg per august 2011. Videre er verden delt opp i fire økonomiske grupper, OECD, Russland, OPEC og resten av verden (ROW; Rest Of World) for lettere å se trender.

I et senere innlegg vil jeg presentere hvordan etterspørselen/forbruket har utviklet seg i OECD landene og land utenfor OECD gjennom det siste tiåret.

For alle praktiske formål har den globale oljeforsyningen vært flat siden 2004, og dette har økt den strukturelle oljeprisen. I praksis blir nå pris også brukt til å omfordele oljeforsyningen mellom OECD og øvrige forbrukere.

Prisveksten har så langt ikke resultert i nevneverdig bedring i forsyningen og det er få ting som tyder på en bedring av forsyningen i nær fremtid.

Innenfor OPEC har bortfallet av olje fra Libya på grunn av borgerkrigen delvis blitt erstattet med økt forsyning fra Kuwait, Saudi Arabia og De Forente Arabiske Emirater (UAE).

GLOBAL FORSYNING

Fra august 2008 og til februar 2011 økte det løpende globale årlige snittet for råolje med rundt 0,45 Mb/d (millioner fat per dag). Total økning fra oljesand (bitumen) og skiferolje var i samme tidsrom rundt 1,0 Mb/d.

Med andre ord det marginale tilbudet blir nå dekt av olje som krever kostbare utvinningsteknologier mens flere gjeldstyngede land opplever en gradvis svekket evne til å betale for dette.

Det som er interessant er at oljeprisen den siste tiden har vist en noe svekket tendens. Dette kan tyde på at den totale etterspørselen nå utvikler seg svakt eller svekkes.

I figur 1 ble det vist hvordan den globale volumetriske forsyningen av all energi i væskeform har utviklet seg. Det volumetriske energiinnholdet for de ulike klassene varierer en del. For NGL og annen energi i væskeform er det volumetriske energiinnholdet rundt 60 – 70 % av energiinnholdet for råolje.

Gjennom raffinering blir de lange hydrokarbonkjedene brutt ned i kortere kjeder som markedet etterspør, som bensin og diesel. Raffineringen innebærer således at volumet av produkter etter raffinering blir noe høyere (typisk 2 – 3 %) enn volumet av råolje som brukes som føde. Ofte blir også naturgass (og hydrogen) tilsatt i prosessen for å gjøre hydrokarbonkjedene på sluttproduktene komplette.

Med andre ord volumøkningene fra raffinering er reelle nok, men i hovedsak et resultat av volumøkninger fra råoljen som ble brukt som føde. Raffineringen har ikke medført en økning i energiinnholdet fra råolje som ble brukt som føde til sluttproduktene. Dette er for alle praktiske formål en form for dobbeltelling.

For å justere for disse effektene, forskjeller i volumetrisk energiinnhold og ekspansjon fra raffinering er dette gjort ved å konvertere all global forsyning til råoljeekvivalenter, og dette er vist i figur 2 nedenfor.

JUSTERING FOR VOLUMETRISK ENERGIINNHOLD

I de siste 7 årene har den globale forsyningen av all energi i væskeform uttrykt i fat råoljeekvivalenter økt med knappe 4 Mb/d eller rundt 5 %. Den nominelle oljeprisen har i samme tidsrom økt med rundt 160 %.

OECD

OECD opplever en svakt fallende utvinning av råolje og kondensat. Fallet har så langt blitt bremset av økt utvinning fra oljesand, utvinning av skifer olje (ikke oljeskifer, som i hovedsak er kerogen) og den høye prisen har gitt incentiver til utvinning fra felt som tidligere ikke var økonomiske.

Økningen i forsyningen av annen energi i væskeform, altså etanol, biodiesel etc. har vist en sterk vekst innen OECD, noe som skyldes ulike subsidieordninger.

For OECD vil fremtiden innebære økt import fra land utenfor OECD.

RUSSLAND

Veksten i den russiske oljeforsyningen har vært kontinuerlig, men blitt svekket gjennom de siste årene. Uten veksten i oljeforsyningen fra Russland blir det bare gjetninger om hva oljeprisen nå ville ha vært.

EIA STEO (Short Term Energy Outlook) for november 2011 venter nå en nedgang i den russiske oljeforsyningen fra 2011 til 2012.

ROW (RESTEN AV VERDEN)

ROW hadde en jevn vekst i forsyningen frem til årsskiftet 2010/2011 mens oljeprisen var høy. Dette kan være et varsel om at den fremtidige trenden er fallende forsyning fra denne gruppen land.

OPEC

Om Libya hadde levert som før borgerkrigen i vinter ville total oljeforsyning (C + C) fra OPEC vært rundt 0,5 Mb/d høyere enn hva den var sommeren 2008. Det virker ikke som at en oljepris over $100/fat har hatt noen nevneverdig innvirkning på den totale oljeforsyningen fra OPEC.

De tre landene presentert ovenfor er de eneste som det har vært antatt hadde noe ledig utvinningskapasitet. Om denne vil møte IEA kriteriet for å være varig, dvs bringes inn i løpet av 30 dager og kunne opprettholdes minimum 90 dager, gjenstår å se. Total forsyning fra disse 3 landene er så vidt over nivået fra sommeren 2008.

Disse 3 landene har i hovedsak dekket inn for bortfallet av olje fra Libya.

Det gjenstår og å se om Saudi Arabia har en varig kapasitet på 10 Mb/d. Saudi Arabia har et sterkt voksende innenlandsk forbruk.

Forsyningen fra de øvrige 9 landene i OPEC har vært tilnærmet flat siden 2008. Diagrammet ovenfor illustrerer at disse 9 landene ikke har vært i stand til å erstatte noe av bortfallet fra Libya siden i vinter.

For OECD er forsyningen av råolje svakt fallende. Økningen i utvinningen fra oljesand og olje fra skifer bidrar til å dempe OECD fallet.

Russland sin vekst er svekket gjennom det siste året og forsyningenventes å falle svakt i 2012.

For resten av verden (ROW) viser forsyningen nå en fallende trend etter en periode med jevn vekst.

Det er enda for tidlig å si om økningen fra noen av OPEC landene er varig og om en normalisering i Libya vil bedre den totale forsyningen fra OPEC.

Totalt er det nå få ting som tyder på en merkbar bedring i den globale forsyningen av råolje. Det synes nå som at det blir stadig mer utfordrende å bringe inn ny kapasitet for å kompensere for utvinningsfallet som er et resultat fra uttømming og samtidig skape vekst i forsyningen.

I denne virkeligheten er oljeprisen svakt svekket, noe som kan indikere svakere etterspørsel.